看涨看跌平价和期权价格的上下界

参考

• Hull：Options, Futures, and Other Derivatives第 11 章股票期权的性质
• IFoA CM2 课程期权价格的界和平价

覆盖的考试公式

• DER-012期权收益与看涨看跌平价FAMCM2
• DER-013期权价格界CM2

公式条目按精算考试的公式表整理，编号和中文名是平台自己的。

这个方法算什么

欧式期权的看涨看跌平价 c − p = Se^{−qT} − Ke^{−rT}，看涨和看跌价格的上下界，美式期权（不分红）的 C − P 区间。输入报价，逐条检查，违反时给出买卖哪几样、今天收多少钱、到期锁定多少利润。

说明和限制

• 假设：欧式期权，同一个标的、行权价和到期日，没有交易费用，按无风险利率借贷。
• 平价的差 = (c + Ke^{−rT}) − (p + S₀e^{−qT})。差大于 0 时看涨（相对）贵：卖看涨、买看跌、买标的；小于 0 时反过来。
• 到期锁定的利润 = |差| × e^{rT}。
• 美式期权（不分红）没有等式，只有 S₀ − K ≤ C − P ≤ S₀ − Ke^{−rT}。

数据

没有用数据：按输入的参数计算

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